Det internasjonale pengefondet (IMF) reviderte i oktober sine vekstanslag for verdensøkonomien. IMF anslår at globalt BNP i år vil falle -4,4%. Det er 0,8%-poeng mindre enn prognosene i juni. I 2021 blir det et oppsving på 5,2%, litt lavere enn sist anslått. Ved slutten av neste år vil BNP likevel være 4,5% lavere enn pre-korona-trenden.
BNP-tallene for tredje kvartal fremlagt i oktober bekrefter at den økonomiske aktiviteten hentet seg kraftig inn etter nedstengningene i andre kvartal. I USA steg BNP 7,4%, mens BNP i Eurosonen vokste 12,7%. Aktivitetsnivået i tredje kvartal var likevel 3-4% lavere enn ved inngangen til året. Full gjeninnhenting ligger med andre ord et stykke frem i tid.
Dessverre har utviklingen i oktober gått i feil retning. En kraftig økning i koronasmitte har ført til at myndighetene i mange land innfører strengere smittevernstiltak, og at deler av økonomien noen steder stenges helt ned. Tiltakene vil selvfølgelig dempe den økonomiske aktiviteten i fjerde kvartal, og kan føre til et brudd i den positive makrotrenden. Som i våres er det tjenestesektoren som rammes hardest, noe PMI-tallene (innkjøpssjefstatistikken) allerede reflekterer.
Politikerne i USA klarte ikke å bli enige om en ny finanspolitisk tiltakspakke før valget. De bidro dermed til å svekke de økonomiske utsiktene. Dog er dette muligens bare en kortvarig forsinkelse. Dersom demokratene vinner presidentvalget og samtidig får flertall i senatet, ligger det an til en betydelig støttepakke. Med republikansk dominans vil tiltakspakken trolig bli betydelig mindre, men på den annen side vil skatteøkninger neppe bli aktuelt.
Vi forventer at det kan gå ett år før verdens befolkning i stor grad er vaksinert mot COVID-19, og at økonomien og kapitalmarkedene da vil ha hentet seg ytterligere inn. Eksepsjonelt støttende penge- og finanspolitikk vil være viktige bidrag i en slik positiv utvikling.
Utviklingen i oktober øker imidlertid sannsynligheten for at korona vil sende økonomien inn i en ny utforbakke, om enn langt slakere enn i våres. Usikkerheten forsterkes av hvorvidt det innen rimelig tid utvikles og distribueres en vaksine mot COVID-19 til store deler av verdens befolkning.
Rogers råvareindeks falt -2% i oktober, og Indeksen er ned nesten -21% så langt i år, målt i USD. Underindeksene for metaller og jordbruksvarer bidro positivt, mens underindeksen for energi hadde negativ utvikling.

Rogers energiindeks falt -8% i oktober, målt i USD. Brentoljen falt mer enn -8% og endte på 37,5 USD per fat, mens WTI-oljeprisen falt -11% i oktober og endte måneden på 35,8 USD per fat. Naturgassprisene i USA steg med hele 33%. Mens prisene på bensin, diesel og fyringsolje falt i løpet av måneden.

Smitteverntiltak i Europa og USA demper oljeetterspørselen og har ført til at oljeprisen er på sitt laveste nivå siden slutten av mai. Europeisk oljeetterspørsel var ned 1,3 millioner fat per dag (år/år) i september mot rundt 4 millioner fat per dag (år/år) i april. Oljeprisen kan falle ytterligere med strengere smitteverntiltak i Europa, selv om de de globale oljelagrene for tiden er fallende.
Flere av OPEC landene er urolige. De forente arabiske emirater, Kuwait og Irak mener kuttene i oljeproduksjonen er for store. De ønsker å reforhandle utgangspunktet for kuttavtalen. På den annen side så melder Saudi-Arabia og Russland at det kan bli aktuelt å øke kuttene noe inn i 2021 da de er redd for etterspørselsbildet.
Antall team som ferdigstiller oljebrønner for produksjon i USA har økt noe igjen og er nå på sitt høyeste nivå siden april. Antall aktive landrigger har også økt noe de siste ukene. Likevel rapporterer Conoco Phillips at nivået på amerikansk skiferoljeproduksjon trolig vil være lavere i 2021 enn nivået i slutten av 2020.
Rogers metallindeks steg 1% i oktober, målt i USD. Indeksen er opp 10% så langt i år. Av indeksens 11 metaller var det sink som hadde den største prisstigningen med en økning på noe over 5%.

Rogers jordbruksindeks steg med godt over 3% i oktober, målt i USD. Jordbruksindeksen er nå opp 3% så langt i år. Eksportprisene på fersk laks falt derimot -9% i oktober.