Se hvordan det har gått med våre fond, kommentar fra administrerende direktør og fullstendige porteføljer i halvårsrapporten.
Årsrapporten for 2024 er nå publisert på våre hjemmesider. Den gir en oversikt over selskapets investeringsfilosofi, kapitalforvaltningsmiljøet og fondenes utvikling. I tillegg inneholder rapporten årsberetning, årsregnskap, revisjonsberetning og periodisk rapportering i henhold til SFDR.
Les årsrapporten ved å trykke på bildet nedenfor:
Se hvordan det har gått med våre fond, kommentar fra administrerende direktør og fullstendige porteføljer i halvårsrapporten.
Vårt forvaltningsteam jobber hver dag for å skape en god langsiktig avkastning for dere kunder. Vi har gjennom flere år fått bygget et forvaltningsteam som kjennetegnes ved høy faglig kompetanse, stort engasjement og hvor det er høyt under taket. Det er en stor styrke ved vårt team at forvalterne samarbeider meget godt sammen, har en stor grad av lagfølelse, og et reelt ønske om å gjøre hverandre gode! Når vi blander disse egenskapene i et forvalterlag med en god porsjon ydmykhet, tror jeg vi har et langsiktig vinnerlag – adm. dir Ivar Qvist. Les årsrapporten ved å trykke på bildet nedenfor:
Se hvordan det har gått med våre fond, kommentar fra administrerende direktør og fullstendige porteføljer i halvårsrapporten.
2022 ble et annerledes år preget av Putins meningsløse krig i Ukraina. Ringvirkningene fra denne krigen, ut over de menneskelige tragediene, ble omfattende. Energikrise, matkrise, kraftig inflasjonshopp og sentralbanker som har hevet renten i et tempo vi ikke har sett siden tidlig på 80-tallet. Med et slikt bakteppe skulle man forvente at de fleste av våre fond ville levere betydelig negativ avkasting, men faktum er at 8 av 9 fond endte 2022 med å levere en positiv avkastning. Vi opplevde samtidig god nytegning i fondene. Les årsrapporten ved å trykke på bildet nedenfor:
Se hvordan det har gått med våre fond, kommentar fra administrerende direktør og fullstendige porteføljer i halvårsrapporten.
2021 ble et meget sterkt år både for verdensøkonomien og for finansmarkedene. Etter den pandemi-skapte nedturen i 2020, gjorde verdensøkonomien et comeback, stimulert av rekordlave renter, sentralbankenes kjøp av verdipapirer og forbrukernes massive kjøp av varer. Tjenestesektoren ble hengende litt etter da denne i større grad ble påvirket av restriksjoner knyttet til pandemien. I starten av 2022 preges markedene negativt av forventede innstramninger fra sentralbankene og forventning om høyere renter. Fondene leverte samlet en god avkastning til våre kunder i 2021. Les årsrapporten ved å trykke på bildet nedenfor:
Se hvordan det har gått med våre fond, kommentar fra administrerende direktør og fullstendige porteføljer i halvårsrapporten.
I 2020 opplevde vi både krakk og eufori i finansmarkedene. Etter en god start på året falt markedet kraftig i mars drevet av redsel for effekter av pandemien. Summen av rentekutt og store verdipapirkjøp fra sentralbankene samt ekspansiv finanspolitikk bidro til å stabilisere markedene, og gradvis tok optimismen overhånd og de fleste aksjemarkeder nådde nye rekordnivåer i løpet av høsten. Etter en svak start på året leverte våre fond samlet gode avkastningsresultater til våre kunder.
Les årsrapporten ved å trykke på bildet nedenfor:
Første halvår 2020 vil gå inn i historiebøkene på flere måter. Verdens finansmarkeder fikk testet seg på både pandemi-utbrudd med nedstengning av samfunnet og negative oljepriser som følge av sammenbrudd i OPEC+. For Norge sin del opplevde vi i tillegg en rekordsvak kronekurs. Etter kraftige fall i markedet i mars endte første kvartal som det svakeste kvartal siden finanskrisen for den toneangivende S&P-indeksen i USA. Markedene kom overraskende sterkt tilbake i 2. kvartal hvor S&P fikk sin kraftigste kvartalsvise oppgang siden 1998, dette som en følge av store redningspakker og gradvis bedret kontroll over virusspredningen i mange land
Les hele halvårsrapporten ved å å trykke på bildet nedenfor:
Årsrapporten for 2019 er klar. Se hvordan det har gått med våre fond og hvilke utsikter vi ser fremover her.
Etter en betydelig nedgang i markedene i 4. kvartal 2018 har vi i første halvår i år opplevd et positivt både aksje- og rentemarked. Noe svakere makrotall og handelspolitiske utfordringer synes å overskygges av forventninger om pengepolitiske lettelser i USA og Europa. Til tross for en oppgang på 24% i oljeprisen og en sterkere NOK, har det norske markedet (+8,2%) utviklet seg noe svakere enn det globale markedet ved MSCI indeksen (+14,7%).
Les hele halvårsrapporten ved å å trykke på bildet nedenfor:
Årsrapporten for 2018 er klar.
Se hvordan det har gått med våre fond og hvilke utsikter vi ser fremover her.
Vi kan se tilbake på et positivt halvår i det norske markedet, men med økende volatilitet blant annet som følge av større geopolitisk usikkerhet. Etter en positiv start på januar, økte usikkerheten i markedet i februar og mars og vi fikk en betydelig korreksjon drevet av lavere oljepris, redsel for renteoppgang og handelspolitisk uro. Men sentimentet snudde brått allerede i april og det var igjen en god utvikling i flere markeder i andre kvartal.
Les hele halvårsrapporten ved å å trykke på bildet nedenfor:
Se også: Forvalterkommentarer video Q2 2018
Les årsrapporten som PDF ved å trykke på bildet nedenfor:
2017 ble et meget godt år både i aksjemarkedet og høyrentemarkedet, og oppgangen ble betydelig kraftigere enn vi forventet ved årets start. Bedre vekst i verdensøkonomien enn forventet, lave renter, fortsatt lav inflasjon, lite proteksjonisme og god vekst i bedriftenes inntjening skapte et godt grunnlag for en positiv utvikling.
2017 ble også et godt år for kundene i Fondsfinans Kapitalforvaltning. Vår forvaltning leverte meget god avkastning til våre andelseiere, både absolutt og relativt, og det var hyggelig å oppleve en betydelig vekst både i antall kunder og i forvaltningskapital gjennom året. I følge statistikken til Verdipapirfondenes Forening var Fondsfinans det av de større forvaltningsselskapene i Norge som opplevde høyest prosentuell vekst i forvaltningskapitalen i 2017. Vi vil gjerne takke for tilliten som dere har vist oss, og kan love at vi skal gjøre vårt ytterste for å skape en best mulig avkastning i våre fond fremover.
Fondsfinans Norge fylte 15 år den 16. desember og er et godt eksempel på verdien av den langsiktige verdiskapningen i aksjemarkedet. En million investert i Fondsfinans Norge ved lansering ville per årsskiftet hatt en verdi på 10,95 mill (17,3% p.a.), mens samme beløp investert i referanseindeksen OSEFX (uten kostnader) ville gitt en verdi på 6,82 mill (13,6% p.a.).
Den største begivenheten i 2017 skjedde 1. september da markedet for etablering av Aksjesparekonto (ASK) åpnet. Endelig fikk den private investor en attraktiv løsning for langsiktig sparing i aksjer og aksjefond. De siste månedene av 2017 ble for mange en hektisk og til dels kaotisk periode med konverteringer til ASK, men heldigvis åpnet Finansdepartementet opp for at overgangsordningen for å flytte eksisterende beholdninger inn i ASK med skattemessig kontinuitet skal vare ut hele 2018. Vi er litt stolte av at vi var klare med vår løsning for ASK den 1. september, at vår løsning stort sett har fungert raskt og effektivt for våre kunder hele tiden og at mange har valgt vår løsning for ASK både for aksjer og aksjefond.
Fondsfinans Kapitalforvaltning er en aktiv, verdibasert forvalter. Vår verditilnærming innebærer at vi foretrekker å investere i aksjer som er rimelig priset i forhold til underliggende verdier i selskapet. Vi ser etter selskaper som har en fremtidsrettet ledelse og som opererer innen et forretningsområde som vi mener har gode rammebetingelser fremover.
Vi er aktive ved at vi tar betydelig avvikende posisjoner fra indeksens sammensetning. Våre avvik fra indeks har skapt betydelig meravkastning til våre andelseiere over tid. Det er samtidig viktig for oss på hvilke premisser vi skaper avkastning. Vi tar vårt samfunnsansvar på alvor og har fokus på hvordan våre investeringsvalg kan bidra til å skape et bedre miljø.
Fondsfinans Kapitalforvaltning skal forbli en fokusert forvalter med et begrenset utvalg fond og et sterkt fagmiljø. Vår ambisjon er å være best innenfor de fondsområder vi forvalter. Vi har ingen tro på strategien å skulle være «alt for alle», og er overbevist om at vi har store fortrinn i vår forvaltning gjennom å kunne utnytte fordelen av å være relativt små med raske beslutningsveier. Vi er bevisst hvilken størrelse våre fond kan ha, og vil heller velge å stenge et fond enn å la det vokse seg så stort at vi mister fleksibiliteten i vår forvaltning. Hos oss kan vi fortsatt love deg at du får gode aktivt forvaltede fond.
Ved inngangen til 2018 har usikkerheten økt noe. Det er fortsatt forventet en meget god vekst i verdensøkonomien, men det er bekymringer for at lav arbeidsledighet vil gi økende inflasjonspress og at innstramming fra FED og flere andre sentralbanker samt stigende lange renter vil dempe den positive stemningen markedene har hatt. Det er også fare for at økt proteksjonisme vil legge en demper på markedene.
I vårt årlige dokument «Økonomiske utsikter 2018» trekker vi frem de faktorene vi mener kommer til å påvirke de økonomiske rammebetingelsene i størst grad fremover. Kvinners deltagelse i yrkeslivet og de store teknologiske endringene som kommer til å skje de nærmeste årene vil være viktige faktorer fremover. Jeg tror det er viktig som en langsiktig kapitalforvalter å ha god kompetanse innenfor det store teknologiske skiftet som preger utviklingen. Vi opplever at vi er godt rustet til å posisjonere våre fond riktig i forhold til disse endringene. Jeg vil anbefale å lese dokumentet «Økonomiske utsikter 2018».
Vi tror aksjemarkedet vil bli betydelig mer volatilt gjennom 2018, men forventer en moderat positiv avkastning for aksjer for året som helhet. Vi tror også at høyrentemarkedet vil gi en god avkastning i 2018, dog noe lavere enn i 2017.
Jeg ønsker dere alle et godt investeringsår!
Ivar Qvist
Adm. direktør
Vi har lagt bak oss et bra halvår for de fleste av våre fond og ser frem i mot en spennende høst med både aksjesparekonto (ASK) og Individuell Pensjonssparing (IPS) på agendaen.
Klikk her for å lese halvårsrapporten for våre fond
Bakgrunn
2016 begynte med kraftig fall både i aksje oghøyrentemarkedet. Fallet var drevet av et stup i oljeprisen helt ned til en 27,9 USD/fat den 20. januar 2016, det laveste nivået siden november 2003. En stabilisering av oljeprisen førte til at markedet snudde i løpet av februar og markedene hentet seg gradvis inn og avsluttet året sterkt.
Det var flere store begivenheter i løpet av året som preget markedene. Spesielt utfallet av Brexit-avstemmingen og presidentvalget i USA var det stor usikkerhet rundt. Begge begivenhetene endte med utfall som markedene ikke forventet, og mange spådde betydelig børsfall. Markedene ristet imidlertid raskt av seg usikkerheten og kom sterkt tilbake igjen.
I november vedtok Opec med samarbeidsland kutt i oljeproduksjon på 1,8 mill. fat per dag. Dette ga et godt løft for oljeprisen og bidro til en meget god avslutning på året for aksjemarkedene, og spesielt for det norske
aksjemarkedet og energisektoren. Det var derfor Fondsfinans Norge (+23,4%) og Fondsfinans Global Energi (+22,7%) gav
best avkastning av våre fond i 2016.
Fondsfinans Kapitalforvaltning er en aktiv, verdibasert forvalter. Dette innebærer at vi foretrekker å investere i aksjer som er rimelig priset i forhold til underliggende verdier i selskapet. Vi ser etter selskaper som har en fremtidsrettet ledelse og som opererer innen et forretningsområde som vi mener har gode rammebetingelser fremover.
Fallende renter og sentralbankenes pengetrykking har bidratt til at vekstaksjer har gjort det bedre enn verdiaksjer siden finanskrisen i 2008. I tråd med våre forventninger snudde trenden med fallende renteri 2016, og verdiaksjer kom igjen i vinden fra sommeren av. Ser vi de lange trender (se diagram nedenfor) så har verdiaksjer over tid levert høyere avkastning enn vekstaksjer.
Fondsfinans Norge har med sin verditilt levert 8,5% årlig avkastning siste 10 år, hvilket er mer enn det dobbelte av referanseindeksen OSEFX som har en årlig avkastning på 4,1% i samme periode. Vi mener vi nå er inne i en periode hvor verdiaksjer igjen vil levere meravkastning. Dette favoriserer vår verdibaserte forvaltningsstil som vi har vært
tro mot de siste 14 år.
Vi er en aktiv forvalter, og tar derfor betydelig avvikende posisjoner fra indeksens sammensetning. Våre store avvik fra indeks har skapt betydelig meravkastning til våre andelseiere over tid. Alle våre fond leverte en god avkastning relativt til referanseindekser eller sammenligningsindekser i 2016. Fondenes avkastning er nærmere beskrevet i styrets årsberetning.
Den 29. april 2016 lanserte vi «investment grade» fondet Fondsfinans Obligasjon. Fondet er et alternativ for kunder som ønsker noe høyere forventet avkastning enn bankplasseringer med en lav risikoprofil. Den 15. november endret vi mandatet til Fondsfinans Aktiv 60/40 fra å ha et norsk aksjemandat til et globalt/norsk aksjemandat. Fondet er vårt anbefalte fond for kunder som ønsker en ferdig allokert kombinasjon av aksjer og obligasjoner med moderat risikoprofil og som har en mellomlang investeringshorisont.
Vi går inn i 2017 med en forventning om god vekst i verdensøkonomien og økende inntjening for bedriftene, men med noe risiko knyttet til økende proteksjonisme og større politisk usikkerhet i populismens kjølvann.
2017 blir det første året da bedriftene for alvor begynner å investere i kunstig intelligens. Vi er opptatt av å identifisere selskaper som er godt posisjonert i forhold til dette teknologiskiftet, som kan bli
fremtidens vinnere. Vi forventer en positiv utvikling både i aksje og rentemarkedet, om enn relativt moderat. Vi vil gjøre vårt beste for å levere en høyere avkastning enn markedene vi investerer i, og tror at vår disiplinerte, aktive og verdibaserte forvaltningsstil vil kunne gi god avkastning til våre andelseiere i 2017.
I løpet av 2017 lanseres Aksjesparekonto. Endelig får private investorer en god, langsiktig og skatteeffektiv
spareløsning. I løpet av 2017 har du mulighet til å flytte aksjer og aksjefond inn i vår aksjesparekonto med skattemessig kontinuitet. Vi planlegger å lansere en løsning for aksjesparekonto i samarbeid med VPS (Verdipapirsentralen). Vi vil anbefale de fleste av våre private kunder å konvertere aksjefondsbeholdningen inn i en aksjesparekonto. Vårt beste nyttårsråd er å benytte 2017 til å flytte alle aksjefond som er «dyre og dårlige» til en aksjesparekonto hos en forvalter som har levert god avkastning over tid! Vi håper valget faller på våre fond.
Jeg ønsker dere alle et godt investeringsår!
Ivar Qvist
Adm. direktør
Halvårsrapporter for fondene 2016
