Se forvalterkommentarer for alle våre fond i PDF-versjonen

Markedsoppdatering

Klar bedring i den amerikanske økonomien
Den amerikanske økonomien er i klar bedring, ifølge økonomenes konsensusanslag. For inneværende år ligger veksten i USA nå an til å bli 2,1%, en markant oppjustering fra anslaget ved inngangen til året på 1,2%. Vekstanslaget for Eurosonen (0,5%) og Kina (4,6%) er tilnærmet uendret fra årsskiftet.

Både den japanske og britiske økonomien havnet i en mild resesjon i siste halvdel av 2023.

Overaskende høy inflasjon
Inflasjonen i USA og Europa falt mindre enn ventet forrige måned. I USA var kjerneinflasjonen uendret på 3,9% å/å, mens den i Eurosonen falt til 3,1% å/å. På månedsbasis har imidlertid kjerneinflasjonen økt i både USA og Eurosonen de siste månedene.

Økte vekstforventninger i USA og en overaskende høy inflasjon, bidro til at renteforventningene steg i februar. Tiårs statsobligasjonsrente i USA steg med 34 basispunkter, til 4,25%. I Tyskland ble oppgangen 25 basispunkter, til 2,41%.

Ny toppnotering i aksjemarkedet
Februar ble en svært god måned for aksjemarkedene. Verdensindeksen steg med 5,9% i norske kroner, til ny toppnotering. Aksjemarkedene i USA, Europa og Japan steg også til nye toppnoteringer i måneden. Det er hele 34 år siden den forrige toppnotering til den japanske Nikkei 225-indeksen, mens vi kun må tilbake til årsskiftet 2021/2022 for å finne den forrige toppnoteringen til det amerikanske og europeiske aksjemarkedet.

Oslo Børs (OSEFX) steg med 0,2% i februar, og er blant de svakeste aksjemarkedene i verden hittil i år. Den svake avkastningen kan i stor grad forklares med negativ avkastning for energi- og materialaksjer. Equinor avholdt kapitalmarkedsdag i februar, og indikerte høyere investeringer enn forventet. Aksjemarkedet priser tilsynelatende inn at disse investeringene kommer til å gi en lav kapitalavkastning, og sendte aksjekursen til selskapet ned med 8% på kapitalmarkedsdagen.

Det nordiske høyrentemarkedet fortsatte den gode utviklingen de siste månedene, og steg med 1,0% i februar.

NVIDIA med rekordresultat
Det amerikanske teknologiselskapet NVIDIA dominerte overskriftene forrige måned. Selskapet designer blant annet databrikker som brukes i kunstig intelligens-modeller som ChatGPT. Den enorme etterspørselen etter slike databrikker, bidro til at selskapet leverte et spektakulært resultat for fjerde kvartal. Inntektene økte med 265% sammenlignet med fjerde kvartal i fjor, og resultatet økte med 769%. Selskapet indikerte at resultatet for første kvartal i år trolig blir enda bedre. Første handelsdag etter offentliggjøringen av resultatene, steg aksjekursen til selskapet med 16% og markedsverdien med 277 mrd. dollar. Dette er den største økningen i et selskaps markedsverdi i løpet av én handelsdag noensinne. I skrivende stund har NVIDIA den tredje høyeste markedsverdien i verden, på rett over 2000 mrd. dollar. Ved utgangen av februar var selskapet priset til 32 ganger analytikernes forventede resultat neste tolv måneder.

Historisk utvikling for våre fond

Se forvalterkommentarer for alle våre fond i PDF-versjonen